foto: Explosia, Public domain
Analýza: V rozhovoru ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka v pořadu Poledne s Václavem Moravcem zaznělo jasné doporučení, aby stát zvážil prodej pardubické společnosti Explosia ideálně ještě v letošním roce nebo v roce 2027.
Vicepremiér Havlíček odhadl hodnotu firmy na 15 až 17 miliard korun v závislosti na velikosti prodávaného podílu a zdůraznil, že stát by si měl ideálně ponechat minoritní podíl případně „zlatou akcii“ pro zachování vlivu. Tato vyjádření navazují na dřívější zmínky premiéra Andreje Babiše po návštěvě firmy, který prodej označil za možný zdroj financí na posílení obrany a plnění závazků vůči NATO.
Podle Havlíčka je současný moment výhodný díky rekordním tržbám Explosie, které jsou důsledkem zvýšené poptávky po munici v souvislosti s válkou na Ukrajině. Firma profitovala z investic do modernizace a technologického rozvoje, což ji řadí v kontextu evropského zbrojního průmyslu mezi atraktivní aktiva. O prodej projevilo údajně zájem šest subjektů, včetně velkých českých zbrojařských skupin jako Czechoslovak Group, Colt CZ Group nebo STV Group a některých zahraničních hráčů, například francouzské společnosti Eurenco. Prodej by podle ministra neměl sloužit primárně k pokrytí schodku státního rozpočtu, ale k získání kapitálu pro další rozvoj firmy a posílení obranných výdajů.
Babiš akceleruje privatizační záměr kvůli budování vertikály CSG
Z pohledu zastánců prodeje, který tlumočí Havlíček v souladu s pozicí hnutí ANO a premiéra Babiše, hraje klíčovou roli dynamika na trhu. Skupina CSG intenzivně buduje vlastní vertikální strukturu výroby munice, včetně kapacit na Slovensku, ve spolupráci se zmíněnou společností Eurenco, a v Německu, kde nedávno koupila producenta nitrocelulózy, která je pro výrobu střelného prachu klíčová. Pokud by stát vyčkával, mohla by hodnota Explosie po dokončení těchto investic klesnout, protože soukromí hráči by získali silnější vyjednávací pozici. Státní vlastnictví jediného dílku v dodavatelském řetězci při rostoucí integraci velkých skupin ztrácí strategický smysl, zvláště když soukromé firmy disponují zkušenějším, dravějším a motivovanějším managementem a flexibilitou v jednání s finančními institucemi. Vstup strategického partnera by mohl Explosii dodat potřebnou váhu a ochránit ji před tvrdou konkurencí.
Dalším argumentem je očekávaný pokles poptávky po munici v případě očekávané i toužebně vyhlížené deeskalace konfliktu na Ukrajině. Současné rekordní výsledky nemohou být trvalé a stát jako vlastník by mohl mít obtíže s udržením tempa investic oproti soukromým konkurentům. Prodej by umožnil realizovat zisk na vrcholu cyklu a současně zajistit, aby firma zůstala pod částečnou kontrolou prostřednictvím minoritního podílu. Takový přístup by podle zastánců minimalizoval rizika pro dodávky do české armády a průmyslu, pokud by byly nastaveny vhodné smluvní mechanismy a využita zmíněná zlatá akcie.
Opozice je proti privatizaci Explosie
Opozice přesto k prodeji přistupuje skepticky. Bývalá ministryně obrany Jana Černochová (ODS) označila nápad za nebezpečný a nekompetentní v době, kdy evropské země naopak vlastní kapacity ve strategických odvětvích obrany posilují. Exministr průmyslu Lukáš Vlček (STAN) upozornil, že Explosia je v zisku, má rozjetý investiční plán a stát by neměl opakovat chyby z minulosti privatizací klíčových aktiv. Podobně Marian Jurečka (KDU-ČSL) varoval před ztrátou strategického podniku v období zvýšeného geopolitického napětí. Kritici zdůrazňují, že střelný prach a výbušniny představují nenahraditelnou součást dodavatelského řetězce pro domácí výrobu munice a spoléhat pouze na zlatou akcii může být podle nich v krizových scénářích nedostatečné.
V současném načasování přitom jednoznačně lze vidět ekonomickou logiku, protože lepší příležitost k prodeji za vysokou cenu v posledních desetiletích neexistovala. Zároveň je ovšem třeba vést v patrnosti strategický význam Explosie jako dodavatele pro české zbrojovky a armádu. Evropský kontext ukazuje, že většina zemí spíše investuje do vlastní výroby střelivin a munice, což činí českou diskusi o prodeji spíše ojedinělou.
Vláda musí zvážit finanční výnos i dopady na bezpečnost dodávek
Z ekonomického hlediska představuje Explosia skutečně atraktivní aktivum. Firma historicky spojená s výrobou Semtexu rozšířila portfolio o průmyslové i vojenské výbušniny a těží z dlouhodobých investic. Soukromý vlastník by mohl lépe řešit expanzi, optimalizaci nákladů a přístup k úvěrům. Na druhé straně zůstává otázka, zda by nový majitel prioritizoval dodávky pro českou armádu v případě konfliktu nebo by se orientoval na lukrativnější zahraniční trhy. Zde by musely sehrát roli smluvní záruky a státní podíl.
Diskuse o prodeji odráží širší debatu o roli státu v obranném průmyslu. Zatímco v devadesátých a nultých letech převažoval jasný záměr privatizace, současná geopolitická realita vede mnohé vlády k renacionalizaci nebo posílení kontroly strategických kapacit. Česká vláda by při případném rozhodnutí musela pečlivě zvážit nejen finanční výnos, ale i dlouhodobé dopady na bezpečnost dodávek. Možnost hybridního modelu s minoritním státním podílem a strategickým investorem by mohla představovat kompromis, který by kombinoval kapitálovou injekci s udržením vlivu.
V konečném důsledku závisí rozhodnutí na prioritách vlády. Pokud převáží ekonomická racionalita a očekávání poklesu hodnoty firmy po vstupu nových kapacit CSG a dalších, může být prodej logickým krokem. Pokud však převládnou bezpečnostní obavy a snaha o soběstačnost v kritických materiálech, zůstane Explosia ve státních rukou. Rozhovor Karla Havlíčka s Václavem Moravcem otevřel tuto debatu veřejně a ukázal, že téma není jen o ceně, ale o strategickém směřování českého obranného průmyslu v příštích letech. Další vývoj bude záviset především na jednáních se zájemci a jejich případných nabídkách.
Tagy